ETF刊行陷“怪圈”:数目不停创新高 迷你基金丛生

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(原题目:ETF刊行陷“怪圈”:数目不停创新高 迷你基金丛生)

在今年的结构性行情下,ETF成为各基金公司“心头好”,刊行数目不停创新高,但平均首募规模却连续缩水,为历年新低。

Wind数据显示,以基金确立日盘算,住手9月23日,今年以来ETF刊行规模合计1409.8亿元,已跨越去年整年的刊行规模;新刊行产物256只,数目为历年之最;但平均首发规模降至5.51亿元,为2011年以来的更低水平。刊行规模不足5亿元的ETF多达187只,占比跨越73%。

与此同时,ETF刊行后规模缩减的情形较为普遍,刊行份额较小的ETF更易沦为迷你基金。据光大证券统计,住手8月尾,今年我国ETF市场共有205只规模小于2亿元的基金,占已上市ETF数目的38.53%,其中规模低于5000万元清盘线的基金有63只。前8个月新刊行191只ETF,已有79只变为迷你基金,占新刊行总数的41.36%。

光大证券进一步对比首发规模与基金确立半年后的规模发现,81.04%的ETF存在规模缩减情形,刊行后平均规模缩减水平为43.48%。值得注重的是,比起刊行规模更大的ETF,首发规模不高于5亿元的ETF,更容易酿成“迷你基”。随着ETF平均刊行份额不停下降,新刊行ETF越容易变为迷你基金。

光大证券提到,ETF若要赢得较高的市场份额,基金公司或作战略性结构放置、提早刊行,或赶在产物风口前夕抢滩上岸,依附较高的首发规模争取市场份额。但市场热门难以展望,羁系部门审批程序也存在不确定性,因此,基金公司普遍接纳争先刊行的产物战略,提早刊行种种久远期生长走势向好的ETF。

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某ETF销售人士以为,“抢发”是基金公司现在结构ETF的主要战略。现在ETF赛道竞争越来越猛烈,基金公司在气概、行业、主题、战略等方面都越挖越细,都想先把“坑”占了,待有行情时,相关ETF能够“一飞冲天”。“之前有基金公司结构化工ETF,产物申报时,还没有泛起化工行情,但刊行时正好遇上,取得不错的召募规模。厥后再想结构化工ETF的公司,就丢失了先发优势。”

这位销售人士还示意,同自动型产物相比,被动型产物的治理相对“套路化”,更注重跟踪指数的显示,对投研要求相对较低。从性价比来看,基金公司也愿意不停结构ETF细分领域。

ETF刊行数目不停创新高,基金公司普遍抢发新产物,但也带来了迷你ETF丛生的问题。北京某基金司理示意,若是只管发基金,不管后续基金持营,稀奇在市场气概不匹配时,很容易导致基金规模流失。且一味发产物,既占用公司资源,又未带来优越的回报,治理人也欠好运作,最后消耗的照样公司的品牌。基金公司需要思索和定位其生长偏向,而不是一味无序竞争,否则只会一地“基”毛。

光大证券以为,产物同质化、跟踪指数投资价值欠佳与行业主题未在风口是迷你基金频现的基本缘故原由。一是刊行同质化,新发产物所在的细分领域已有其他竞争产物,或是多只同指数产物同时确立、争取首发份额;二是跟踪指数自己缺乏代表性,不适互助为投资用指数;三是行业主题未在风口,投资者的投资意愿不足。不在市场风口的产物,短期内没有带来超额收益的趋势,自然得不到资金青睐,前瞻性结构的ETF更常泛起资金不停撤出、规模不停下滑的情形,并由此变为迷你基金。

只管规模难做,不少基金公司仍在起劲结构。住手9月23日,仍有77只ETF正在守候审批。其中,中原基金、华宝基金、招商基金、富国基金都有5只以上ETF待审批。

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